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Capítulo 7:

 Riesgos de los distintos activos financieros

Dado el primer concepto que vimos respecto del riesgo (volatilidad), pensemos juntos.

Si usted posee una suma de dinero, digamos USD100.000 y duda entre invertirlos en su totalidad en bonos del tesoro de Estados Unidos (considerados activos libres de riesgo)[1] a un año de plazo, o invertir la totalidad en divisas, en el mercado Forex, realizando una operación a favor de la subida del Euro. Más allá de su conocimiento de cada una de los mercados o de su expertise en finanzas, deberíamos reconocer que cada uno de estos activos presenta riesgos distintos y este riesgo esta centrado en el objeto o especie en cuestión.

El mercado de divisas Forex es una de los más volátiles, brindando grandes oportunidades de ganancia y sometiendo al inversor a grandes perdidas,  donde saber operar en este mercado  disminuye claramente el riesgo, pero en comparación con una operación en T bills[2] es como entrar en  el mar a nadar cuando hay bandera roja o quedarse tomando sol al lado de una simpática señorita.

Otro ejemplo podría ser si comparamos una operación de compra de acciones con cobertura en opciones, todo un tecnicismo. Claramente menos riesgoso que operar acciones solamente. Pero en comparación con colocar el dinero en plazo fijo[3], siempre estaremos asumiendo mayor riesgo en la primera inversión  que en la segunda.

Obviamente que las expectativas de rentabilidad son totalmente distintas, pero vienen bien los ejemplos para ver que parte del riesgo esta en el propio mercado, parte en el activo financiero en si, y como muchos se han encargado resaltar, parte esta en uno mismo.

Entonces como conclusión podemos decir que hay mercado mas riesgosos que otros en tanto son más volátiles en si. Que dentro de estos hay activos que lo componen donde unos son mas riesgosos que otros, vimos como ejemplo la acción A, respecto de la B. Por últimos vimos que hay sujetos más riesgosos que otros, ya que se pueden adentrar en un mercado que desconocen totalmente. Así me ocurrió a mi en el hipódromos, por eso ahora cuando voy no escucho ni a mi padre ni a mi tío y solamente me dedico a contemplar a  los a los vociferantes fanáticos y a tomar sol si es que lo hay,

Otros aspectos respecto del riesgo

Manteniendo al margen lo estrictamente académico y tratando de utilizar el sentido común, también deberíamos asociar la noción de riesgo a dos variables.

La primera el porcentaje de la inversión sobre la cartera total de inversiones, y segundo el valor nominal de la misma.

Con el análisis del primero deseo referirme a que no es lo mismo si un inversor vuelca toda su inversión a un mismo tipo de activo, sector, industria o cuales fuera, que si lo hace de manera diversificada y buscando cierto grado de correlación inversa. Ya que más allá de las operaciones de trading que realice siempre  se tendrá algún  margen de cobertura ante alguna catástrofe de mercado.

Por otro lado, la experiencia indica que psicológicamente no es lo mismo operar con una cantidad nominal de dinero que en el caso de ser perdido no afecta significativamente el patrimonio del operador, que con una que lo afectaría en forma definitiva si algo fuera de previsto ocurriera.

Al margen de los tecnicismos estadísticos, una persona que decide operar suma que representa el 1% de su patrimonio, estaría siendo menos arriesgado que alguien que una operación decide involucrar todo su capital.

Siguiendo dentro del campo de los psicológico, debemos tener en cuenta en tanto riesgo, el grado de aversión  que presenta cada agente, ya que más allá del resultado esperado y de la prima (en términos de mayor rentabilidad) que se pueda esperar por asumir un riesgo mayor, simplemente ciertos individuos deciden no exponerse a una lotería  y prefieren un rendimiento esperado promedio.

Un concepto que debe tranquilizarnos es entender que el riesgo puede ser cubierto, principalmente por seguros. Por ejemplo podemos disponer de un stop loss, u orden de ventas,  así sabremos que en caso que nuestra inversión falle, al menos tendremos una base o piso hacia la baja.

[1]Libres de riesgo de default, no de precio, tasa, u otros riesgos.

[2]Bonos del tesoro de los Estados Unidos.

[3]Sin tener en cuenta la inflación.

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