Gestión de Carteras

I. EXPECTATIVAS DEL MERCADO DE CAPITALES
● Magnitudes Económicas Básicas. Identidades Contables
● Oferta y Demanda Agregadas. Funciones
● El equilibrio completo y el papel de las expectativas
● Efectividad de las políticas económicas
● Indicadores económicos
● Crecimiento a la largo plazo. Acumulación de capital y mejoras tecnológicas

II. ASSET ALLOCATION
 ● El Proceso de Asesoramiento de Carteras
 ● Política de Inversiones
 ● Asset Allocation Estratégico
    - Proceso de Optimización de la Cartera
    - Diversificación de la Cartera
    - Filosofía de Inversión
 ● Rentabilidades Históricas y Futuras
 ● Asset Allocation Táctico
    - Cuestiones Generales: Bonos y Tipos de Interés y Sectores Bursátiles
    - Fases del Ciclo Económico
    - Procesos del Diseño del Asset Allocatin Táctico
    - Herramientas de apoyo al Asset Allocation
    - Ciclo global y Mercados Financieros
    - Nivel de Aversión al Riesgo
 ● Gestora Institucional
 ● Particular
 ● Ejemplos de Carteras Estratégicas/Tácticas
 ● Cartera Estratégica
 ● Cartera Táctica

III. CONSTRUCCIÓN DE CARTERAS
 ● Objetivos en la Construcción de Carteras
    - Eliminación del Riesgo Específico
    - Optimización de Resultados
 ● Los Riesgos en las Carteras: El Riesgo de Mercado
    - Qué es el Riesgo. Clases
    - La Prima de Riesgo
    - La Beta como medida de riesgo
 ● Inversión Internacional
 ● Clases de Activos, Curvas de Utilidad y CAMP
 ● Estrategias de formación de Carteras
    - Tipologías de Carteras (Renta Variable, Renta Fija y Mixtas)
    - Carteras Estructuradas
 ● Atribución de Resultados (Performance Atribution Measurement)

IV. ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE RENTA FIJA
 ● Conceptos básicos
    - Mercados de Renta Fija: Principales características
    - Cotización y Valoración
    - Curvas de Tipos
    - TIR. Principio de Malkiel
    - Riesgo de Tipos de Interés. Medidas
    - Riesgo de Crédito: Ratings
    - Tipos de Bonos
    - Emisores
 ● Gestión de Carteras de Renta Fija
    - Construcción de Carteras
    - Gestión Pasiva versus Gestión Activa
    - Estrategias
    - Análisis del Horizonte
    - Importancia de la Liquidez
    - Tipos de Permutas
    - Cobertura de Carteras de Renta Fija
    - Variables generadores de Valor en la Gestión de Carteras

V. ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE RENTA VARIABLE
 ● Conceptos básicos
    - Rentabilidad
    - Riesgo
 ● Problemática del gestor
 ● La Teoría de Selección de Carteras de Markowitz
 ● Riesgos Sistemáticos y Específicos
 ● ¿Cómo reducir el riesgo específico?
 ● Factores determinantes en la Gestión de Carteras:
    - Asset Allocation
    - Perfil del Inversor: Relación Patrimonio-Riesgo: Nuestra Pirámide
 ● Gestión de Renta Variable:
    - Sensibilidad de los Retornos de la Renta Variable
    - Teoría del Mundo Perfecto
    - Estrategias de Gestión Pasiva: Replicar un índice
    - Estrategias de Gestión Activa
    - Autocorrelación
    - Carteras Estáticas y Carteras Dinámicas
 ● Gestión en Crisis Financieras
 ● Gestión de Carteras en Mercados Emergentes

VI. ANÁLISIS FUNDAMENTAL
 ● Concepto, fuentes y finalidad del Análisis Fundamental
 ● El Proceso de Análisis
 ● Factores que influyen en la determinación del Precio de un Activo
    Financiero
    - Factor Tipo de Interés
    - Factor Beneficios Empresariales
    - Factor Flujo de Fondos
 ● El concepto de PER Teórico
 ● Análisis de Ratios y Multiplicadores Bursátiles
 ● Determinación del Precio Objetivo. Valoración
 ● Breve referencia a las peculiaridades del Análisis de sectores

VII. ANÁLISIS TÉCNICO
 ● Conceptos Previos
 ● Chartismo
    - Herramientas para el análisis
    - Formas de Gráficos
 ● Análisis Cuantitativo
    - Indicadores tendenciales

VIII. MEDICIÓN Y GESTIÓN DEL RIESGO
 ● Concepto del Riesgo Financiero
 ● Tipología de Riesgos
 ● Concepto de Volatilidad
 ● Los Productos Derivados: Tipología y Operativa

IX. COBERTURA CON DERIVADOS
 ● Riesgos en la Gestión de una Cartera
 ● Coeficiente Beta
 ● Cobertura: Reducción del Riesgo
 ● Uso de Derivados
 ● Estrategias

X. FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS DE AHORRO
 ● Fiscalidad de los Productos Financieros
 ● Fiscalidad de los Productos de Previsión Social
 ● Marco Tributario

XI. EVALUACIÓN DE RESULTADOS
 ● Conceptos Básicos
 ● Medidas de la Rentabilidad
 ● Atribución de Resultados
         



Presentación
El objetivo primordial de este programa es que el asistente, ya sea gestor o inversor final, adquiera un elevado grado de conocimientos sobre las técnicas de gestión de carteras más avanzadas.
El programa parte del estudio de los conceptos básicos de la gestión de carteras (rentabilidad y riesgo) y estudia el efecto que las expectativas de los mercados de capitales tienen sobre la definición de las estrategias de inversión.
Posteriormente se tratará el "asset allocation", la definición de la cartera y las estrategias de gestión de las carteras de renta fija y variable y se definirán los criterios de análisis de estos dos tipos de activos.
Del mismo modo, se evaluará la importancia que tiene la medición, gestión y cobertura del riesgo. Finalmente se tratará la evaluación de los resultados de la gestión y las implicaciones fiscales.
Durante todo el programa se realizará un caso práctico donde se gestionará una cartera concreta, en la que se irá realizando un seguimiento de los resultados obtenidos con  dicha gestión.
   

Duración:
La duración del programa es de 120 horas, impartiéndose de lunes a jueves de 19:00 a 22:00 horas.
Es preceptiva la asistencia a un mínimo del 80 % de las clases teóricas y prácticas, salvo causa justificada y comprobada por la Coordinación del Programa.
El incumplimiento del deber de asistencia impide la obtención del título aunque el alumno podrá obtener un certificado de asistencia.
 

Título:
Se realizarán pruebas de examen. Una vez superadas todas las pruebas los alumnos obtendrán el Título de Especialista en Gestión de Carteras. Aquellos que no superen dichas pruebas, recibirán certificado de asistencia.


Director de Programa:

• D. Vicente Quesada Ibarrola
  Ingeniero Industrial. ICAI,
  Doctor en Economía por Harvard
  Ex-Gestor de Fondos en SCH
  Profesor invitado de Economía en la Universidad de Harvard

 
Claustro de Profesores:

• D. Miguel Artola Menéndez
  CFA (Chartered Financial Analyst)
  Doctor en Ciencias Matemáticas y Licenciado en Económicas
  Profesor de Macroeconomía y de Finanzas en la Universidad Carlos III
  Director Mercado de Capitales en Bankinter
• Dª. Marta Díaz-Bajo Gómez
  Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales. UCM
  CEFA (Certified European Financial Analyst)
  Directora de Formacion. Morgan Stanley
• D. Borja Durán Carredano
  CFA (Chartered Financial Analyst)
  Licenciado en Ciencias Empresariales por Universidad de Tampa
  Director General de Family Office Solutions
  Miembro de la Junta de SAIP (Spanish Association of Investment Professionals)
• D. Jose Ignacio Gutierrez Laso
  Licenciado en Ciencias Empresariales. Universidad de Laussane
  Ex - Director General de Beta Capital S.V.B., S.A.
  Presidente de Mercados y Gestión de Valores AVB S.A (M.G)
• D. Álvaro Guzmán de Lázaro Mateos
  CFA (Chartered Financial Analyst)
  Licenciado en Ciencias Empresariales Europeas, UPC
  Gestor de Fondos. Bestinver
• D. Jaime Hoyos Moliner
  Licenciado en Ciencias Empresariales. Universidad Complutense de Madrid
  Master en Mercados Financieros. Universidad de Deusto
  Director de Gestión de Activos y Patrimonios. Banco Urquijo
• D. Javier López Ortega
  Doctor Arquitecto, Universidad Politécnica de Madrid.
  Profesor Titular. Departamento Economía Aplicada. UAM
• D. Luis Merino González
  Gestor de Carteras de INVERCAIXA, SGIIC
  Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad San Pablo CEU
  Master de postgrado por la Universidad de Harvard
• D. Sigfrido Verstrynge Vidaurreta
  EFA (European Financial Advisor).
  Licenciado en Ciencias Económicas. Universidad Autónoma de Madrid.
  DEA en Economía Financiera. Universidad Complutense de Madrid.
  Cliente Relationship Manager. Mirabaud Asset Management Ltd.
  Ex-Director Banca Privada Madrid. Santander Central Hispano.