MÓDULO 1. FUNDAMENTOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS:Presentación e Introducción del Programa Master:
- Presentación.
- Introducción
Fundamentos de Opciones y Futuros:
- Futuros y Forwards.
- Opciones.
MÓDULO 2. FUNDAMENTOS ESTADÍSTICOS Y MATEMÁTICOS DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS:Estadística aplicada a los Productos Derivados:
- Estadística Descriptiva.
- Medidas de Localización y de Dispersión.
- Medidas de Relación, concepto de Probabilidad, algunas propiedades.
- Concepto de Variable Aleatoria: Función de Densidad y Distribución; la Esperanza y la Varianza.
- Variable aleatoria normal. Características de otras variables aleatorias importantes.
- El paseo aleatorio y otros procesos Estocásticos.
- Algunos supuestos estadísticos en finanzas.
- Los datos en estadística financiera. Series Temporales.
- Estimación de parámetros a partir de Series Temporales.
- Problemas Econométricos (ausencia de normalidad, autocorrelación del error, etc...).
Matemáticas aplicadas a los Productos Derivados:
- Álgebra de Matrices.
- Sistemas de Ecuaciones Lineales.
- Descomposición de Matrices: Lu, Cholesky.
- Ecuaciones Diferenciales.
- Interpolación.
- Diferenciación Numérica.
- Integración Numérica (Trapecio, Simpson, Romberg).
- Ceros de funciones. Métodos de obtención.
- Algoritmos numéricos de optimización (una y varias dimensiones).
MÓDULO 3. VALORACIÓN DE OPCIONES:El Significado de la Opción en el entorno Black-Sholes: - Introducción al Movimiento Browniano: Aplicación en una Hoja de Cálculo.
- Réplica de una Opción a través de una Cartera de
Acciones.
- Identificación de los Parámetros de una Opción mediante la réplica dinámica.
- Parámetros de Riesgo.
Aproximación y derivación del modelo de Black-Sholes:
- Supuestos del Modelo.
- Modelos de Valoración para diferentes tipos de Activos Subyacentes.
- Opciones sobre Indices con Rendimiento Implícito.
- Opciones sobre Acciones con Rendimiento Explícito.
- Opciones sobre Divisas.
- Opciones sobre Futuros.
Técnicas de simulación de Montecarlo:
- Introducción a la Simulación de Montecarlo.
- Maximización de la eficiencia a través de las técnicas de reducción de Varianza.
- Utilización de secuencias de baja discrepancia.
Aplicación de las redes neurolales para la valoración de Productos Derivados:
- Conceptos Básicos de las Redes Neuronales supervisadas
- Aplicación de las redes neuronales supervisadas
MÓDULO 4. SENSIBILIDADES Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN DE PRODUCTOS DERIVADOS:Análisis y valoración de las sensibilidades de una Opción:
- Cálculo e Interpretación de Delta.
- Cálculo e Interpretación de Gamma.
- Cálculo e Interpretación de Vega.
- Cálculo e Interpretación de Theta.
- Cálculo e Interpretación de Rho.
Paridad entre el Activo Subyacente:
- La Identidad entre Opciones y Futuros.
- Generación de Productos Sintéticos.
- Réplica Sintética de.
Estrategias con Productos Derivados:
- Estrategias Fuertemente Alcistas.
- Estrategias Moderadamente Alcistas.
- Estrategias con Expectativas de gran movimiento de Mercado.
- Estrategias con Expectativas de poco movimiento de Mercado.
- Estrategias moderadamente bajistas.
- Estrategias fuertemente bajistas.
- Diferir una estrategia en el tiempo.
- Coberturas con derivados.
MÓDULO 5. OPCIONES EXÓTICAS:Las Opciones Exóticas:
- Descripción y Valoración de Opciones Exóticas por fórmulas cerradas, métodos numéricos y por simulaciones a través de Monte Carlo.
- Aplicación de Montecarlo para la Valoración de Opciones de Tipo Camino Dependiente.
- Simulación de Montecarlo para la Valoración de Opciones Exóticas Doble Barrera y Doble "Lookback".
MÓDULO 6. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA VARIABLE:Los Mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Variable:
- Mercados Organizados de Contado y Productos Derivados sobre Renta Variable.
- Sistemas de Contratación.
- Índices de Renta Variable y Productos Derivados sobre Indices Bursátiles.
- Mercados de Productos Derivados.
Construcción y gestión dinámica de una cartera de productos derivados sobre Renta Variable:
- Cómo y Por qué se forma una cartera.
- Gestión Dinámica de una cartera.
- Gestión de volatilidad a corto y a largo plazo.
- Descomposición de la cartera para facilitar la Gestión.
- Aplicación de las estrategias a la gestión de la cartera.
- Sesgos de la cartera provocados por las posiciones de los clientes.
- Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Diferencias entre Opciones sobre
Acciones y Opciones sobre Indices.
- Casos Prácticos y Simulaciones.
Inicio de la Simulación de Productos Derivados sobre Renta Variable.
Construcción de Productos Estructurados sobre Renta Variable: - Valoración de un Eurodepósito con una Opción "Call Plain-Vanilla" sobre Ibex-35 / Eurotop-100.
- Valoración de un Bono con Cupones que contiene una Opción sobre una cesta de Indices Bursátiles.
- Construcción de un Fondo Garantizado con una Opción de Tipo Exótico
- Construcción y Valoración de Estructuras de Renta Variable para el "Lavado de Dividendos".
- Valoración de Estrategias de Especulación y Cobertura de carteras a través de "Equity Swaps".
MÓDULO 7. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE RENTA FIJA:Aspectos fundamentales de la Renta Fija:
- Estructura temporal de Tipos de Interés.
- La Tasa interna de Rentabilidad: TIR.
- Instrumentos Cupón Cero.
- Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Recursivos.
- Estimación de la Curva Cupón Cero por Métodos Econométricos.
- Distorsiones en las Estimaciones.
- Aplicaciones de la Curva Cupón Cero.
- Valoración de Activos de Renta Fija.
Mercado de Swaps:
- Definición de un Interest Rate Swap y de un Currency Swap.
- Valor añadido de los Swaps.
- Valoración de un Swap.
- Estructuras a la Medida.
- Mercados de Swaps.
- Cobertura y Especulación utilizando Swaps.
- Gestión de una cartera global con riesgo de cambio y riesgo de tipo de interés.
Los mercados de Opciones y Futuros sobre Renta Fija:
- Mercados Monetarios.
- Mercado de Futuros sobre Tipos de Interés a Corto Plazo:
- Futuros sobre Tipos de Interés a Largo Plazo:
- Opciones sobre Tipos de Interés
Construcción y Gestión Dinámica de una Cartera de Productos Derivados sobre Renta Fija:
- Formas de evaluar una cartera.
- Confección de informes de control.
- Evaluación del riesgo de la cartera en base al movimiento.
- Productos disponibles para la Gestión y su utilidad.
- Utilización del Hedge Ratio en la Gestión Dinámica.
- Aplicación de la Operativa en Spreads para la Gestión Dinámica.
- Tipos de Cobertura.
- Procedimientos de Cobertura.
- Procedimientos de Especulación.
- Ejemplo práctico de la Gestión de una cartera con riesgo de: Tipos de Interés, Tipo de Cambio y Volatilidad.
Inicio de la Simulación de Productos Derivados sobre Renta Fija.Construcción de Productos Estructurados sobre Renta Fija: - Estructuras Asociadas a Proyectos de Inversión:
- Estructuras Asociadas a Proyectos de Financiación:
MÓDULO 8. PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE DIVISAS:Los Mercados de Opciones y Futuro sobre Divisas:
- El Mercado de Divisas. Introducción.
- Opciones sobre Divisas.
- Estrategias comunes en Opciones en Divisas.
- Opciones Exóticas en los Mercados en Divisas.
Construcción de Productos Estructurados sobre Divisas:
- Valoración de un Eurodepósito con un Straddle "Plain Vanilla" sobre Euro-Yen.
- Valoración de un Eurodepósito de Tipo "Barrier Range Floater" sobre el Dólar-Yen.
- Valoración de un Eurodepósito de Tipo "Digital Range Floater" sobre el Dólar-Euro.
- Valoración de Túneles Coste Cero.
- Valoración de otros Productos Estructurados.
MÓDULO 9. CONTROL DE RIESGOS:Medición y Control de Riesgos de Mercado:
- Introducción al concepto de riesgo.
- Tipos de riesgos.
- Riesgo absoluto vs. riesgo relativo.
- Riesgo lineal vs. riesgo no lineal.
- Fases en la gestión del riesgo.
- Regulación.
- Las recomendaciones del BIS.
- La directiva de adecuación del capital de la Unión Europea.("Capital Adequacy Directive").
- Algunos casos reales: Metallgesellschaft, Barings, Orange County, etc...
- Las directrices de la CNMV en materia de control del riesgo de derivados.
- Recomendaciones sobre la operativa en derivados.
- Conceptos fundamentales de estadística.
- Evidencia empírica sobre algunas distribuciones de rendimientos.
- Transformaciones temporales.
- Definiciones de DeaR y VaR.
- Var diversificado y Var no diversificado. VaR de una cartera.
- Elementos básicos de la metodología VaR.
- Utilidades del VaR.
- Verificación de la validez de un VaR estimado.
- Medición del VaR
- Cálculo del "Value-at-Risk" a través de Monte Carlo:
Medición y Control del Riesgo de Crédito:
- Introducción al riesgo de crédito
- Modelización del riesgo de crédito:
- Nuevas herramientas para la gestión del Riesgo de Crédito: los "Credit Derivatives":
- Aplicaciones de los "Credit Derivatives":
MÓDULO 10. PRODUCTOS DERIVADOS EN LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA:El uso de los Productos Derivados por parte de las Instituciones de Inversión Colectiva.
Limitaciones del Mercado Español:
- Acercamiento a la figura de las Instituciones de Inversión Colectiva.
- La utilización de los Derivados en los Productos de Inversión Colectiva.
- Coeficientes legales de inversión en Productos Derivados.
MÓDULO 11. LA CONTABILIDAD Y FISCALIDAD DE LAS OPCIONES Y LOS FUTUROS:Contabilidad de las Opciones y los Futuros:
- Contabilización de las Opciones y Futuros en España
Fiscalidad de las opciones y los Futuros:
- Conceptos generales
- Régimen fiscal de las operaciones Swap.
- Régimen fiscal de las operaciones en futuros financieros: Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Régimen fiscal de las operaciones en opciones financieras: Mercados Organizados y Mercados OTC.
- Fiscalidad indirecta de las operaciones en productos derivados. Doctrina administrativa: consultas a la Dirección General de Tributos.
Opciones y Futuros Financieros Por primera vez en España, IEB presenta el único Master íntegramente orientado al área de los Productos Derivados. Desde finales de los 80, las Opciones y los Futuros se han convertido en la piedra angular de los
mercados financieros. Hemos podido comprobar como el proceso de convergencia hacia la moneda única ha ocasionado un importante descenso de los tipos de interés, que finalmente se ha traducido en un menor atractivo de los productos de inversión tradicionales.
Como consecuencia de ello, los diferentes Bancos de Inversión se han lanzado a la búsqueda de alternativas de inversión imaginativas a través de la utilización de productos derivados (Fondos Garantizados, Bonos y Depósitos Indiciados, Equity Swaps,
Warrants, etc...). Este proceso implicará una mayor sofisticación de los productos financieros en los próximos años con el objetivo de buscar una mejor modulación entre el riesgo y el retorno para el inversor.
En cuanto a la forma de controlar el riesgo financiero de las diferentes entidades, también se ha producido un importante avance, y casos tan conocidos como: Barings, Metallgesellschaft, Orange County, etc... se perciben ya como anécdotas de la historia contemporánea. Hoy en día, las entidades financieras están invirtiendo de forma intensiva en la mejora de las herramientas tecnológicas necesarias para poder medir y controlar tanto su riesgo de mercado como su riesgo crediticio. En este último caso, los derivados sobre crédito ("Credit Derivatives") se han convertido en herramientas muy eficaces para gestionar dicho riesgo.
En definitiva, la experiencia de los últimos años refleja que los Productos Derivados se han convertido en herramientas imprescindibles para solucionar numerosas necesidades del mercado, y por ello los activos subyacentes sobre los que actualmente se opera abarcan desde los tradicionales activos financieros (
acciones, bonos y divisas), hasta una importánte diversidad de materias primas (metales, cereales, etc...), y otros nuevos ámbitos de aplicación tales como: catástrofes naturales, energía, polución medio ambiental, meteorología, etc...
ObjetivosEl presente Master tiene varios objetivos. Por un lado, persigue que aquellas personas interesadas en introducirse en el mundo de los Productos Derivados lo logren a través del más riguroso y extenso Programa formativo de cuantos existen en España. Por otro lado, brinda la posibilidad de reciclarse a los profesionales de los
mercados financieros hacia este nuevo tipo de instrumentos.
Finalmente, el Master está diseñado para que el asistente maximice la utilización de las técnicas informáticas más avanzadas (hojas de cálculo, programación en lenguajes del tipo Visual Basic, etc...) que le permitan valorar diferentes tipos de Opciones y todo tipo de Estructuras, así como su posterior Control y Gestión.
En definitiva, se persigue que los asistentes que finalicen el Master sean capaces de ofrecer un elevado valor añadido a las entidades a las que pertenecen y sean capaces de gestionar y controlar los instrumentos financieros más complejos y sofisticados que existen en la actualidad.
Horario: Viernes de 18:00 a 22:00 y Sábados de 9:00 a 14:00 horas.
