Programa Avanzado de Especialización en Análisis de Riesgo de Crédito

I.- Introducción
Módulo 1. El riesgo
• El concepto de riesgo
• La incertidumbre como oportunidad, no como amenaza
• Tipos de riesgo en el ámbito financiero: Riesgo de crédito vs Riesgo de mercado
• Los cinco componentes del riesgo de crédito
- El riesgo País
- El riesgo del Equipo Directivo
- El riesgo Industrial
- El riesgo de naturaleza Económico-Financiera
- Los riesgos Extraordinarios
• La valoración del riesgo de crédito
- Mezcla de factores cuantitativos y cualitativos
- La técnica del “PEINE”

II.- El análisis del riesgo corporativo
Módulo 2. El riesgo país
• Concepto de Riesgo-País
• Riesgo tangible o conceptual
• Formas de medirlo
- Aspectos cualitativos
- Aspectos cuantitativos
• Medidas para mitigar el Riesgo-País
• Casos Prácticos
Módulo 3. El riesgo del equipo directivo
• Definición
• Relevancia práctica de este riesgo
• La empresa como resultado concreto de las actuaciones de sus Directivos
• La dificultad de evaluar este riesgo
- Su carácter subjetivo
• La Contabilidad “Creativa”
• Casos Prácticos
Módulo 4. El riesgo industrial
• Las tendencias del sector
- Su incidencia en el riesgo de crédito de una compañía
• El análisis de la ciclicidad
• La existencia de precios internacionales “commodities”
• El nivel de competencia de un sector
• Los factores que la determinan
- Las barreras de entrada
- La existencia de productos sustitutivos
- La fortaleza de los clientes
- El poder negociador de los proveedores
• Casos Prácticos
Módulo 5. El riesgo de naturaleza económico-financiera
• Definición
• Análisis y Medición de los Estados Financieros
- El Balance, expresión del origen y destino de los recursos de una compañía
- La Cuenta de Resultados, reflejo contable del beneficio o pérdida
- El Cash-Flow, detalle del origen y aplicación de la tesorería generada
• Los ratios como indicadores del riesgo económico-financiero
• Principales ratios relativos a la Cuenta de Resultados
- Principales ratios relativos al Balance
- Principales ratios relacionados con el Cash-Flow
- La proyección futura de Cash-Flow como verdadera medida de la capacidad de repago
• La importancia de las hipótesis empleadas en la elaboración de las proyecciones
• El reparto de la caja libre generada
• Casos Prácticos
Módulo 6. Los riesgos extraordinarios
• Su importancia como factor de riesgo de crédito
• Su marcado carácter sectorial
• Mecanismos para mitigarlos
- Coberturas-Seguros
• Casos Prácticos
Módulo 7. Un ejemplo práctico completo
• El análisis del riesgo crediticio de una compañía

III.- El análisis del riesgo en las financiaciones especializadas
Módulo 8. El riesgo en una operación de “project finance”
• Concepto de “Project Finance”
• Características básicas del “Project Finance”
• Ventajas e inconvenientes de esta fórmula de financiación
• Causas del mayor riesgo crediticio inherente a este sistema de financiación
• Los riesgos existentes en cada fase
- Fase de desarrollo del proyecto
- Fase de construcción
- Fase de explotación
• Las formas de mitigar dichos riesgos
• El dilema del reparto de la caja libre generada
• ¿Tiene más riesgo un Project Finance que un Riesgo Corporativo?
• ¿Cómo cuantificar el Riesgo de un Project?
• La medición de la Probabilidad de Incumplimiento
• La medición de la severidad
• La importancia de la medición a efecto del consumo de Recursos Propios
• Casos Prácticos
Módulo 9. El análisis del riesgo en un LBO
• Concepto de LBO
• Características básicas
• Los elementos críticos
• Tendencias actuales
• Casos prácticos

IV.- El análisis del riesgo de una entidad financiera
Módulo 10. Riesgo de una entidad financiera
• Clasificación de las Entidades Financieras
• Como entender sus Informes
• Tipos de riesgos en una Entidad Financiera
• Metodología de análisis: CAMEL-S
• Análisis del Regulador y soporte sistemático
• Incidencia del entorno macroeconómico
Módulo 11. Los productos estructurados y la crisis subprime
• Los productos estructurados y la crisis subprime
• Concepto de securitizacion
• Los vehículos financieros: SIV’S
• Diccionario para entender la crisis subprime
• Cronología de la crisis
• El rating de las Agencias de Rating

V.- El análisis del riesgo en el mundo minorista
Módulo 12. Riesgo minorista
• Tipos de Scoring: Reactivos, Comportamentales, de Bureau, de Cobranza.
• Ciclo de vida de las herramientas
• Uso de las Herramientas: Fijación de Políticas, simulaciones, optimización de estrategias.
• La implementación de las Herramientas en los procesos de los Bancos
• El seguimiento de las herramientas: Los “forzajes”, los cambios en los puntos de corte
• Evolución del mundo de las cobranzas. Los nuevos mundos: los inmigrantes.
• Casos prácticos

VI.- Análisis del riesgo en los productos derivados
Módulo 13. Derivados
• Exposiciones por riesgo de crédito en productos de tesorería
• Movimientos de mercado e impacto en exposición
• El “add-on” de los productos derivados: variables determinantes.
• Ejemplos de cálculo de “add-on” para algunos productos
• Neteo de exposiciones

VII.- Herramientas, procesos y sistemas para la gestión del riesgo de crédito
Módulo 14 herramientas de admisión. El scoring y el rating
• La necesidad de ordenar el riesgo de acuerdo a una escala
• Rating y Scoring: similitudes y diferencias
• Construcción de una herramienta de ordenación: estimación de la capacidad predictiva
• Calibración de herramientas
• Usos potenciales: de la decisión de admitir a la determinación de los precios
Módulo 15. El informe de riesgo de los bancos
• Su estructura
- Descripción de la Compañía
- Actividad
- Análisis del Sector
- Análisis de los Estados Financieros
- Puntos fuertes y débiles
- Conclusiones y recomendación
• Fuentes de información de las que se nutren los bancos
• El Analista perfecto
- Un compendio de capacidad técnica y de “experiencia”
• Errores más frecuentes al elaborar un informe de riesgos
Módulo 16. Casos prácticos
• Análisis del Riesgo de crédito de un Corporate
• Análisis del Riesgo de crédito de una PYME
• Políticas de Precios
Módulo 17. Las agencias internacionales de rating
• Su origen e importancia actual
• Descripción de su metodología de trabajo
• Funcionamiento y composición del comité de calificación
• El Rating como expresión de la calidad crediticia del prestatario
• Significado de la nomenclatura empleada por las Agencias de Rating
• El proceso de obtención de las calificaciones
• Ventajas e inconvenientes del Rating
• Las críticas a las Agencias de Rating.
• Ejemplos prácticos de Ratings
Módulo 18. Mecanismos contractuales para reducir el riesgo de crédito
• Los “covenants” financieros
- Cobertura de intereses
- Mínimo “Pay Back”
- Recursos Propios mínimos
• La dificultad “real” del seguimiento de los “covenants” por parte del Banco Agente
• El incumplimiento de los “covenants” como señal de alerta
• El riesgo de la entidad financiera
- Su mitigación mediante la mancomunidad y el documento público (títulos ejecutivos, la nueva LEC)
• Los “covenants” no financieros más típicos
- La cláusula “pari passu”
- La cláusula “negative pledge”
• Las causas de resolución anticipada
- La “cross default”
• Obligaciones exigidas habitualmente en los contratos
• Declaraciones a realizar en las documentaciones estándar
• Otras causas de resolución anticipada de la financiación
• Aproximación a las posibles garantías a otorgar para mitigar el riesgo
- Personales: cartas de patrocinio, fianzas, garantías a primera demanda, etc.
- Reales: prenda (de acciones, de participaciones, de derechos de crédito, de saldos de cuenta corriente, de existencias etc.), hipoteca (de marca, de maquinaria industrial, de bienes inmuebles, de concesión)
• Presentación de casos prácticos: tratamiento de “covenants” en el origen y seguimiento de financiaciones estructuradas
• Los Credit Defaults Swaps (CDS)
- Conceptos básicos de un CDS
- Eventos de Default
- Liquidación de contratos
- Valoración de la prima pagada
- Participantes en el mercado de CDS
- Índices sobre CDS. Descripción, operativa y utilidades
- Opciones sobre CDS. Concepto básico
VIII.- El binomio rentabilidad-riesgo
Módulo 19. Modelos estadísticos para la medición del riesgo crediticio
• La pérdida esperada y el capital en riesgo
• Conceptos
- Probabilidad de incumplimiento
- Exposición
- Tasa de recuperación
• Medición de la pérdida esperada
• Medición del capital en riesgo
• La Rentabilidad Ajustada al Riesgo (RAR)
• La pérdida no esperada
• El Capital Económico
Módulo 20 Basilea II
• El Comité de Basilea
• Los objetivos de BIS II
• Los modelos de medición de riesgo de crédito
- Modelos Estandar
- Modelos Avanzados
• Los requerimientos de los modelos IRB