Curso Online Avanzado en Capital Riesgo y Emprendimiento (6ª edición)

MÓDULO 1 El Capital Riesgo y su mercado. Nociones introductorias. Prof. Responsable: Rodrigo Recondo

1.1. Las dimensiones del mercado de CR.

1.1.1 Perspectivas y actores en el mercado del CR

1.1.2 El CR como actividad empresarial

1.1.3 El CR como fuente de financiación alternativa

1.1.4 El CR como activo financiero

1.2. La regulación y normativa del mercado de CR.

1.2.1 Racionalidad y fundamentos de la regulación: pros y contras del CR. 1.2.2 El desarrollo de un marco regulatorio: antecedentes y normativa reciente

1.3. El tamaño del mercado de CR.

1.3.1 Manifestaciones e impacto de las crisis de 2007 y 2020

1.3.2 Estructura y volumen de recursos gestionados

MÓDULO 2 La regulación del mercado de CR y gobierno corporativo.

2.1. La regulación del CR en la Unión Europea Prof. Responsable: Julio Veloso

2.2. La regulación del CR en España. Prof. Responsable: Julio Veloso

2.3 Gobierno corporativo, sostenibilidad y cumplimiento normativo en CR Prof. Responsable : Ramón Hernández

2.3.1 Principios generales de gobierno corporativo. Códigos de conducta 2.3.2 La sostenibilidad y la responsabilidad corporativa en el ámbito del CR 2.3.3 El activismo accionarial y el CR: la implicación a largo plazo de las ECR como inversores

2.3.4 CR y cumplimiento normativo (corporate

MÓDULO 3 Las dinámicas del mercado de Capital Riesgo.

3.1. Los actores y dinamizadores del mercado del CR Prof. Responsable: Ana Alcaine

3.1.1 Tipología de operadores y de inversores

3.1.2 Examen particular de la inversión colectiva (I): las Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) y las Entidades de CR (ECRs)

3.1.3 Examen particular de la inversion colectiva (II): el crowdfunding y las plataformas de financiación participativa (PFP)

3.1.4 El papel de los asesores, legales y financieros, en la dinámica del mercado

3.2. El fundraising y otras operaciones preparatorias

3.2.1 El “levantamiento de fondos” (fundraising). Aspectos operativos. Prof. Responsable: Daniel Pascual

3.2.2 La elección de jurisdicción y selección y creación del tipo de entidad de CR más adecuada. Prof. Responsable: Isabel Rodríguez

3.2.3 La regulación de las relaciones entre gestores e inversores: el contrato de gestión, clausulas clave, organización y régimen de funcionamiento Prof. Responsable: Isabel Rodríguez

3.2.4 La determinación de las políticas, estrategias y criterios de inversión, a aplicar por la entidad gestora. Prof. Responsable: Juan Lopez de Novales 3.3. Mejores prácticas en las relaciones entre gestores e inversores de CR (los principios ILPA). Prof. Responsable: Julio Veloso

3.4. Inversión Socialmente Responsable (ISR) y CR. Prof. Responsable: Alex Plana compliance).

3.4.1 Delimitación conceptual de la ISR

3.4.2.Marco Jurídico UE y adaptación de las Entidades de CR

3.5. Gestión y mercado de la inversión sostenible Prof. Responsable : Jose Moisés Martín Carretero

MÓDULO 4 Las operaciones de inversión en el mercado de Capital Riesgo 4.1. Las operaciones de inversión típicas del CR: compra y financiación de empresas no cotizadas en un mercado financiero no organizado

4.1.1 Las operaciones corporativas: aspectos generales y estratégicos Prof. Responsable: Rodrigo Recondo

4.1.2 Fusiones y adquisiciones de empresas (M&A) y CR. Aspectos económicos y empresariales. Prof. Responsable: Juan Vega de Seoane 4.1.3 Tipología general de las operaciones en el mercado de CR. Prof. Responsable: Ana Alcaine

4.1.4 Fases preliminares y desarrollo del proceso de inversión: alcance y contenido de los NDAs, IMs, LOIs, MOUs. Prof. Responsable: Juan Bezares

4.1.5 El contrato de inversión: estructuras típicas (Newco/ SPV) y contenidos básicos. Prof. Responsable: Víctor Chiquero

4.1.6 Los pactos parasociales: contenidos clave en CR. Prof. Responsable: Jose Luis Ortin

4.1.7. Riesgos y contingencias: modalidades y contratos de garantía: avales, escrows, holdbacks. Prof. Responsable: José Maria Balañá Prof. Responsable: Eduardo Pérez

4.1.8 Manifestaciones y garantías (Reps). Side letters. Prof. Responsable: Ana Alonso

4.1.9 Los seguros de manifestaciones y garanProf. Responsable: Ana Alonso

4.1.10 Defensa de la competencia y control de concentraciones. Prof. Responsable: Rafael del Castillo

4.2. La inversión en empresas cotizadas en un mercado de capitales (Public to Private) (P2P)

4.2.1 Los mercados de capitales: mercados oficiales y Sistemas Multilaterales de Negociación (SMNs). Las colocaciones privadas. Prof. Responsable: Alfonso Martinez-Echevarría Prof. Responsable: Rodrigo Recondo

4.2.2 Las Ofertas Públicas de Adquisición (OPAs): las OPAs de exclusión y el CR. El squeeze out. Prof. Responsable: Alfonso Martínez-Echevarría Prof. Responsable: Rafael del Castillo

4.3. La inversión en situaciones especiales (special situations, distress, default)

4.3.1 Titulización de activos: aspectos generales. Los Fondos de Activos Bancarios (FAB) en particular. Prof. Responsable: Alfonso Martínez-Echevarría Prof. Responsable: Juan Luis Pulido

4.3.2 Distress debt y Non Performance Loans (NPLs): compraventa de préstamos y carteras de préstamos litigioso. Prof. Responsable: Jose María Gil-Robles

4.3.3 Distress companies: operaciones en situaciones concursales o preconcursales, compraventa de ramas de actividad y unidades de negocio. Prof. Responsable: Jose Mª Dutilh

4.4. Capital riesgo y el mercado inmobiliario

4.4.1 Los Fondos de inversión de CR inmobiliario (Private Equity Real Estate). Prof. Responsable: Javier Errejon

4.4.2 Financiación colectiva y mercado inmobiliario: el crowdfunding inmobiliario. tías. Prof. Responsable: Enrique Moreno

MÓDULO 5 La Due Diligence (DD)

5.1. Concepto, racionalidad, tipos y alcance de una DD

5.1.1. Due diligence legal mercantil (DDLM). Prof. Responsable: Juan Bezares

5.1.2. Due diligence legal laboral (DDLL). Prof. Responsable: Juan Alonso 5.1.3. Due diligence legal fiscal (DDLF). Prof. Responsable:Fernando Muñoz

5.1.4. Due diligence financiera y contable (DDF). Prof. Responsable: Eduard Saura Prof. Responsable: Ignacio Lliso

5.1.5. Due diligence de negocio (DDN). Prof. Responsable: Eduard Saura Prof. Responsable: Ignacio Lliso

MÓDULO 6 Las operaciones de desinversión en el mercado de Capital Riesgo

6.1. Ventas directas al mercado

6.1.1 Ventas a industriales (M&A). Prof. Responsable: Elena Aguilar

6.1.2 Operaciones de mercado secundario Prof. Responsable: Elena Aguilar

6.1.3 Modificaciones estructurales, en particular la cesión global de activos y pasivos Prof. Responsable: José Maria Rojí

6.2. Recompra por accionistas, directivos y la sociedad

6.2.1 Los pactos de recompra (buy backs) y las operaciones con directivos (MBOs, MBIs, BIMBOs). Prof. Responsable: Isabel Rodriguez Martinez 6.2.2 Las operaciones de autocartera y reducción de capital por adquisición de acciones propias. Prof. Responsable: Isabel Rodriguez Martinez

6.3. Salidas a Bolsa (Initial Public Offering / IPO)

6.3.1 Las Ofertas Públicas de Venta (OPV) y de Prof. Responsable: Maria Jesus Peñas

6.4. Las SPACS Prof. Responsable: Vicente Conde

MÓDULO 7 La financiación de las operaciones de Capital Riesgo

7.1. Los LBOs y su problemática

7.1.1. El apalancamiento financiero. Aspectos económico financieros Prof. Responsable: Carlos Cuervo-Arango

7.1.2. Apalancamiento financiero y CR: estructura y problemática de los LBOs. Prof. Responsable:Carlos Cuervo-Arango

7.1.3. Las fusiones apalancadas: forward merger y reverse merger. Prof. Responsable:David García-Ochoa

7.1.4. Asistencia financiera y los LBOs. Prof. Responsable: David Garcia Ochoa

7.2. Los fondos de deuda y la deuda mezzanine, en particular

7.2.1 Caracterización y aplicación en el ámbito del CR Prof. Responsable: Idoia Bengoa Prof. Responsable: Beatriz del Val

7.3. Los contratos de financiacion

7.3.1 Aspectos generales y contenidos básicos. Prof. Responsable: Rafael Minguez Prof. Responsable: Rodrigo Recondo

7.3.2 Financiación mediante bonos high yield. Prof. Responsable: Rafael Minguez

MÓDULO 8 Fiscalidad de las operaciones de Capital Riesgo

8.1. Fiscalidad de las Entidades de Capital Riesgo. Prof. Responsable: Luis Guerreiro

8.1.1 Tributación de los inversores (ECRs), de sus socios (LPs) y de los gestores de inversión (GPs).

8.2. Fiscalidad de las operaciones de inversión. Suscripción (OPS). Prof. Responsable: Luis Guerreiro

8.2.1 Adquisición de activos vs. compra de acciones.

8.2.2 Impacto en los vendedores.

8.2.3 Fusiones apalancadas. Limitaciones fiscales. El fondo de comercio. 8.3. Fiscalidad de las operaciones de desinversión. Prof. Responsable:Luis Guerreiro

8.3.1 Régimen de las plusvalías.

8.3.2 Doble imposición.

8.3.3 Dividendos y Recaps.

8.4. Fiscalidad del management. Prof. Responsable: Luis Guerreiro

8.4.1 Incentivos a la creación de valor.

MÓDULO 9 Finanzas corporativas y Capital Riesgo

9.1. Financiación alternativa de la empresa

9.1.1. Encuadramiento y fuentes: crisis económica (2007), credit crunch, bancarización e impulso de la financiación alternativa Prof. Responsable:Rodrigo Recondo

9.1.2. La crisis Covid-19 (2020), y sus efectos en el mercado financiero Prof. Responsable:Rodrigo Recondo

9.1.3. Referencia al CR como fuente de financiación alternativa y a los mercados de capitales: su estimulo en la Unión Europea y en España Prof. Responsable: Rodrigo Recondo Prof. Responsable: Alfonso Martínez-Echevarría

9.1.4. La financiación colectiva (crowdfunding): Aspectos generales y regulatorios. Perspectiva española y europea. Prof. Responsable:Carlos Cuervo-Arango

9.1.5. La Banca en la sombra (shadow banking). Prof. Responsable: Rafael Marimón

9.1.6. Las emisiones de criptomonedas (ICOs, ITOs). Prof. Responsable: Paula de Biase

9.1.7. La participación del sector público en la f inanciación de la empresa privada: aspectos generales y perspectiva española y europea. Prof. Responsable: Jose Moisés Martin Carretero

9.2. Valoración de empresas por el CR

9.2.1 Análisis económico-financiero de la empresa. Conceptos y elementos clave de la información económico financiera para la valoración. Prof. Responsable: Juan Carlos Gruber

9.2.2 Valoración de empresas: aspectos generales e introductorios. Prof. Responsable: Alfonso Rojo

9.2.3 El descuento de flujos de caja. Prof. Responsable:Alfonso Rojo

9.2.4 La utilización de múltiplos comparables. Prof. Responsable: Raul Lopez

9.2.5 Ajustes de valoración: primas y descuentos en la valoración de empresas Prof. Responsable: Rodrigo Recondo

9.3 - La valoración de Start-ups y de Empresas de Base Tecnológica (EBTs):

9.3.1 Aspectos clave y métricas esenciales Prof. Responsable: Luis A. Ruano

9.3.2 Nuevas metodologías de valoración en base a métricas. Prof. Responsable: Bruno Dureux

MÓDULO 10 Startups, Capital Riesgo y emprendimiento

10.1.- Emprendimiento e innovación. Aspectos generales Prof. Responsable: Juan Carlos Lopez y Totti Könnölä

10.1.1.- Ecosistema de emprendimiento innovador

10.1.2.- Principios y estrategias de innovación

10.1.3.- Herramientas para la innovación.

10.1.4.- Nuevas empresas de alto crecimiento.

10.2.- Financiación del emprendimiento y la innovación Prof. Responsable: Luis Alberto Ruano

10.2.1 Emprendedor, Startup y Venture Capital

10.2.2 Proceso de financiación de un startup: del garaje al parqué

10.2.3 Aspectos de la nueva Ley de Fomento del Eco sistema de Empresas Emergentes referentes a la financiación del emprendimiento

10.2.4 Relación del Venture Capital con la startup y creación de valor (Smart Money)

10.3.- Las cláusulas antidilución en la valoración y f inanciación de las startups Prof. Responsable: Fernando Moroy

10.4.- Régimen de las startups en el ordenamiento español Prof. Responsable: Fernando Moroy

10.4.1.- Marco regulatorio: su desarrollo hasta la “Ley de Startups”.

10.4.2.- Singularidad de las startups: caracterización y acreditación

10.4.3.- Principales medidas de impulso y apoyo al ecosistema emprendedor (aspectos mercantiles, compras y políticas públicas, atracción del talento y la inversión, entornos de pruebas (sandbox))

10.4.4.- Consideración particular de la fiscalidad de las startups

10.4.5.- Examen especial de las startups universitarias