Valoración de Empresas en marcha

Este curso surge a raíz de la necesidad que se motiva al no tener la certeza en cuanto a los valores que van a tomar los flujos de caja futuros de una inversión. Por ello, el especialista se encuentra ante una situación de riesgo e incertidumbre al tratarse de una variable que puede tomar distintos valores y que se dispone de la información suficiente en cuanto a las probabilidades asociadas a cada uno de dichos valores y/o escenarios.

No obstante, en una situación de incertidumbre no se conocen los posibles resultados de un evento o suceso según su distribución de probabilidades. Mientras el riesgo se asocia al grado de dispersión que puede presentar el conjunto de valores de una distribución de probabilidades del elemento en estudio (flujo de caja proyectado), la incertidumbre se refiere al grado de desconfianza relativa al análisis basado en una distribución de probabilidades desconocida. De esta manera, se entiende que el aprendizaje estará basado en la variabilidad de flujos de caja estimados.

Entre las causas de riesgo e incertidumbre hay que considerar, entre otras, las siguientes:
o Un cambio en el ambiente económico externo que invalide experiencias anteriores, por lo que implica que las estimaciones sean poco confiables.
o La liquidez de los activos de la inversión. Si el proyecto necesita activos específicos que solamente son útiles para un negocio en particular, la posibilidad de venderlos en el mercado secundario es mínima.
o La obsolescencia, ya que la misma afecta el valor de rescate de los diversos activos.