Economía y Finanzas

Primer trimestre (tres asignaturas troncales):

• Matemáticas
  

• Microeconomía

• Métodos estadísticos de la econometría

Segundo trimestre (tres asignaturas troncales):

• Incertidumbre e información
  

• Macroeconomía I

• Econometría

Tercer trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres):

• Economía industrial
  

• Macroeconomía II

• Econometría de series temporales

• Finanzas I

• Finanzas empresariales

Cuarto trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres):

• Economía laboral
  

• Economía internacional

• Microeconometría

• Finanzas II

• Economía bancaria

Quinto trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres):

• Regulación y política de competencia
  

• Predicción económica

• Temas de economía empírica

• Cobertura y gestión de riesgos

• Evaluación de políticas económicas

Cursos

Matemáticas

• Objetivo: Revisar de forma rigurosa y completa los principales métodos matemáticos empleados en economía.

• Contenido: Álgebra lineal. Análisis matemático: continuidad y diferenciabilidad. Teoría de la optimización estática. Análisis dinámico: ecuaciones diferenciales y en diferencias. Teoría de la optimización dinámica.

ÁREA DE MICROECONOMÍA

Microeconomía

• Objetivo: Estudiar en profundidad el comportamiento de los agentes microeconómicos fundamentales, consumidores y productores, y revisar los principales resultados de la teoría del equilibrio general competitivo. Este curso proporciona, asimismo, una introducción rigurosa a la teoría de juegos con información completa.

• Contenido: Teoría de la elección del consumidor y de la demanda. Teoría de la producción, costes y oferta. Teoría del equilibrio general competitivo. Teoremas fundamentales del bienestar económico. Teoría de juegos con información completa.

Incertidumbre e información

• Objetivo: Partiendo del análisis de la elección en condiciones de incertidumbre y de la teoría de juegos con información incompleta, el curso pasa revista a los principales modelos de la moderna economía de la información.

• Contenido: Teoría de la elección en condiciones de incertidumbre. Teoría de juegos con información incompleta. Selección adversa y señalización. Riesgo moral, incentivos y contratos. Diseño de mecanismos. Subastas.

Economía industrial

• Objetivo: Tras una introducción a la teoría de la empresa, el curso analiza los principales modelos de la economía industrial y sus principales aplicaciones.

• Contenido: Teoría de la empresa. Monopolio y discriminación de precios. Oligopolio. Diferenciación de producto. Barreras a la entrada. Publicidad.

Economía laboral

• Objetivo: Presentar los principales modelos del mercado de trabajo y la evidencia empírica disponible.

• Contenido: Oferta de trabajo individual. Búsqueda de empleo y emparejamiento. La inversión en capital humano. Estructura salarial. Demanda de trabajo. Modelos del desempleo.

Regulación y política de competencia

• Objetivo: Utilizar las herramientas analíticas expuestas en el curso de economía industrial para analizar la regulación como respuesta a fallos de mercado y evaluar las políticas de fomento de la competencia.

• Contenido: Regulación de monopolios. Desregulación de mercados eléctricos y de telecomunicaciones. Políticas de I+D: patentes y otros estímulos a la innovación. Colusión. Integración vertical y horizontal. Abuso de posición de dominio.

ÁREA DE MACROECONOMÍA

Macroeconomía I

• Objetivo: Dotar al estudiante de los conocimientos básicos de macroeconomía a través del análisis de la estructura y las implicaciones de los principales modelos de referencia.

• Contenido: Modelo de crecimiento neoclásico. Modelo de generaciones solapadas. Consumo. Inversión. Modelo de rigideces nominales: la nueva curva de Phillips y la política monetaria.

Macroeconomía II

• Objetivo: Ampliar los conocimientos adquiridos en el curso de Macroeconomía I, extendiendo el abanico de modelos y teorías en función de los desarrollos recientes de la disciplina.

• Contenido: Modelos de crecimiento endógeno. Modelos de ciclos reales. Modelos de política fiscal óptima. Modelos del mercado de trabajo con fricciones, insiders-outsiders y desempleo.

Economía internacional

• Objetivo: Revisar los principales modelos de economías abiertas, prestando especial atención a la interacción entre las política fiscal y monetaria y la política cambiaria.

• Contenido: Comercio internacional. La balanza por cuenta corriente y el tipo de cambio real. La determinación del tipo de cambio nominal en modelos con rigideces de precios. Las crisis cambiarias y los mercados financieros internacionales.

Predicción económica

• Objetivo: Familiarizar al alumno con los principales fenómenos macroeconómicos, su medición a través de las fuentes estadísticas nacionales e internacionales y su predicción mediante técnicas estadísticas.

• Contenido: Contabilidad nacional. Oferta agregada: precios, productividad y empleo. Modelos univariantes. Demanda agregada: componentes. Cointegración y Vectores autoregresivos. Equilibrio general. Modelos macroeconométricos multivariantes.

Evaluación de políticas económicas

• Objetivo: Evaluar, mediante las modernas técnicas cuantitativas de la macroeconomía, el impacto de distintas políticas económicas sobre los principales agregados macroeconómicos y sobre las distribuciones de la renta y la riqueza.

• Contenido: Modelo de crecimiento neoclásico con agentes heterogéneos. Técnicas numéricas de resolución de modelos. Evaluación de reformas impositivas. Evaluación de reformas de la Seguridad Social. La decisión de inversión en capital humano. Economía política.

ÁREA DE ECONOMETRÍA

Métodos estadísticos de la econometría

• Objetivo: Proporcionar los conocimientos estadísticos necesarios para los cursos de econometría, así como para los temas con contenido estadístico de los otros cursos del Programa. En este curso se revisan los conceptos básicos de la teoría de la probabilidad, inferencia y teoría asintótica, con especial referencia a los modelos de regresión.

• Contenido: Variables aleatorias y distribuciones de probabilidad. Variables aleatorias multivariantes. Distribuciones muestrales. Estimación y contraste de hipótesis. Teoría asintótica.

Econometría

• Objetivo: Introducir los principales modelos y métodos de estimación e inferencia utilizados en econometría, tanto en el ámbito de las series temporales como en el de los datos de corte transversal y de panel.

• Contenido:  Análisis de regresión con series temporales. Simultaneidad y errores en las variables. Métodos de estimación e inferencia. Modelos de series temporales. Datos de panel. Elección discreta.

Econometría de series temporales

• Objetivo: Estudiar modelos econométricos apropiados para describir y predecir diversas series temporales económicas, así como analizar las relaciones entre ellas sugeridas por la teoría económica.

• Contenido: Series temporales univariantes y multivariantes. Raíces unitarias y cointegración. Modelos no lineales. Propiedades de los estimadores máximo-verosímiles. Contrastes de hipótesis clásicos y de especificación. Modelos de regresión dinámicos.

Microeconometría

• Objetivo: Presentar las técnicas econométricas apropiadas para modelizar el comportamiento de los agentes económicos individuales. En el curso se examinan una serie de temas de econometría teórica y aplicada, con el objetivo de ilustrar la interacción entre modelos, datos y métodos.

• Contenido: Método generalizado de momentos. Modelos para datos de panel. Modelos de elección discreta. Modelos de selectividad. Modelos de duración.

Temas de economía empírica

• Objetivo: Profundizar en el estudio de la interacción entre modelos teóricos, datos y métodos econométricos que caracteriza el trabajo aplicado. Se analizan artículos representativos de distintas formas de abordar el trabajo empírico en micro y macroeconomía, y se fomenta que los estudiantes trabajen en aplicaciones concretas.

• Contenido: Evaluación de políticas públicas: inferencia causal. Estimación estructural en microeconomía aplicada. Análisis empírico del ciclo económico.

ÁREA DE FINANZAS

Finanzas I

• Objetivo: Analizar los principales modelos de valoración del riesgo y su aplicación a diversos instrumentos financieros.

• Contenido: El teorema fundamental de valoración. Teoría de la selección de cartera. Modelos estáticos de valoración de activos. Modelos intertemporales de valoración de activos. Valoración de activos derivados. Valoración de activos de renta fija. Microestructura de los mercados financieros.

Finanzas II

• Objetivo: Este curso trata temas avanzados de valoración de activos tanto de renta fija como de renta variable, profundizando en los métodos basados en la valoración por arbitraje, el cálculo estocástico y el cambio de la medida de probabilidad.

• Contenido: Valoración en tiempo discreto: el modelo binomial. Cálculo estocástico. Valoración de opciones. Programación dinámica estocástica. Asignación estratégica de activos. Opciones reales. La estructura temporal de los tipos de interés.

Finanzas empresariales

• Objetivo: Tras analizar la proposición de irrelevancia de Modigliani-Miller, este curso profundiza en el análisis de las decisiones de financiación de las empresas y otros aspectos de su relación con los mercados de capitales. Merecen especial consideración las teorías basadas en problemas de información.

• Contenido: La irrelevancia de la estructura financiera. Teorías de la estructura financiera basadas en impuestos. Asimetrías de información y estructura financiera. Teorías de agencia de la estructura financiera. La política de dividendos. Las ofertas públicas de adquisición y de venta.

Economía bancaria

• Objetivo: Con especial referencia a las modernas teorías de la intermediación financiera, este curso se dedica al estudio de los aspectos más característicos, tanto microeconómicos como macroeconómicos, del funcionamiento y la regulación de la actividad bancaria.

• Contenido: Los bancos en la economía neoclásica. Las relaciones prestamista-prestatario. Teorías de la intermediación financiera. La regulación bancaria. La gestión de riesgos en la banca.

Cobertura y gestión de riesgos

• Objetivo: Analizar los riesgos de tipo de interés, de tipo de cambio y los originados por una cartera de renta variable, estudiando, tanto a nivel teórico como práctico, el empleo de activos derivados para su cobertura.

• Contenido: Activos financieros: definiciones y valoración. Riesgo de mercado: medición y gestión. Riesgo de crédito: medición y gestión. Gestión de carteras.

El Programa de Estudios de Postgrado en Economía y Finanzas tiene una duración de dos años académicos, y los estudios se realizan en régimen de dedicación exclusiva. Las características fundamentales del Programa son las siguientes. En primer lugar, una selección muy rigurosa de los alumnos, que incluye un examen y una entrevista personal. En segundo lugar, un profesorado que combina una elevada calidad docente con una actividad investigadora en la frontera de los conocimientos de las distintas áreas de especialización económica. Y, finalmente, unos estudios que integran una sólida formación teórica y empírica con una aproximación rigurosa a los principales temas de actualidad económica y financiera.

Cada año está dividido en tres trimestres de diez semanas lectivas. Los cursos del Programa se concentran en los cinco primeros trimestres, a razón de tres asignaturas por trimestre, con tres horas semanales de clases teóricas y una hora y media de clases prácticas. El sexto trimestre queda libre de clases, con el objeto de dejar tiempo para la realización de la tesina que cada alumno debe presentar al concluir el Programa. Adicionalmente, en el mes de septiembre del primer año se imparte un curso preparatorio de matemáticas, de dos semanas de duración y 35 horas lectivas.

Durante los trimestres segundo a quinto se organiza un seminario periódico destinado a que los alumnos presenten y comenten trabajos de economía aplicada y elaboren y debatan ponencias sobre temas de política económica. Adicionalmente, durante los dos años se desarrolla un ciclo de conferencias sobre temas de actualidad y un seminario de investigación al que asisten regularmente los alumnos.

Los dos primeros trimestres lectivos contienen las asignaturas troncales del Programa, mientras que en los restantes se ofrece una serie de asignaturas optativas entre las que los alumnos deben elegir tres. La optatividad permite que cada alumno decida su propio ámbito y grado de especialización. De esta forma se pueden satisfacer las preferencias tanto de los que aspiran a una carrera de tipo profesional como de los que desean completar un doctorado y dedicarse a la investigación.

Las asignaturas del Programa, excepto la de Matemáticas, que tiene un carácter instrumental, se pueden agrupar en cuatro áreas temáticas, si bien la elección de optativas no tiene por qué ajustarse a ellas.

La biblioteca del CEMFI contiene la mayor parte de los libros y artículos recomendados en los distintos cursos del Programa. Además, los alumnos tienen acceso a la base de datos electrónica de revistas académicas JSTOR y a la Biblioteca del Banco de España.

El Centro de Estudios Monetarios y Financieros tiene una sala de ordenadores con los medios necesarios para realizar los diversos trabajos que se llevan a cabo a lo largo del Programa, así como para elaborar las tesinas. Todos los alumnos disponen de correo electrónico y acceso a Internet.

Al finalizar el Programa, el Centro de Estudios Monetarios y Financieros expide un certificado en el que se consigna el grado de aprovechamiento del alumno, de acuerdo con el siguiente abanico de calificaciones: sobresaliente, notable y aprobado. Asimismo, se concede un premio extraordinario al mejor alumno de cada promoción.

Profesorado

El Centro de Estudios Monetarios y Financieros cuenta con tres tipos de profesores. En primer lugar, profesores a tiempo completo, quienes imparten la mayor parte de las asignaturas del Programa, dirigen las tesis doctorales y la mayoría de las tesinas, y desarrollan un programa de investigación propio. En segundo lugar, profesores asociados, contratados para impartir un solo curso, cursillo o seminario. Por último, profesores visitantes, que durante su estancia en el CEMFI dan conferencias o cursillos sobre temas relacionados con el Programa, en el caso de estancias cortas, o bien imparten asignaturas y desarrollan un proyecto de investigación, cuando se trata de visitas por períodos más largos.